Az utóbbi időben az ezüst újra a figyelem középpontjába került. Sok független szakértő szerint a piac még mindig erősen alulértékeli a potenciálját, miközben a kereslet egyre nő. Ennek köszönhetően – csak idén – 47,5%-kal nőtt a világpiaci ezüstár — az ipari felhasználás és a befektetői érdeklődés egyaránt emelkedik. A videó itt tekinthető meg: https://www.youtube.com/watch?v=GE3bQoLcM6M&t=128s
Az ezüst olyannyira reflektorfénybe került, hogy már nem csupán „lehetséges”, hanem valószínű is, hogy a közeljövőben, az ára közelíteni fogja, vagy eléri az 200 USD/uncia szintet. Ezt állítja Mike Maloney legújabb videójában, melyet nem árt alaposan szemügyre venni. Összefoglalom a legfontosabb gondolatokat, miért lehet ez egy fontos pillanat.
Ami tudni érdemes
Az infláció valós értéke
Maloney szerint a hivatalos inflációs adatok (fogyasztói árindex) nem tükrözik a teljes inflációt. Ha a valódi inflációval korrigáljuk a régi árakat, az ezüstnek már 200 dollár környékén kellene lennie, hogy elérje a korábbi „reálértékes” csúcsokat. GoldSilver
Nominális érték
- A nominális ár az, amit a piacon ténylegesen látunk egy adott évben (pl. 1980-ban kb. 50 USD/uncia volt az ezüst ára).
- A reálár viszont figyelembe veszi az inflációt: azt mutatja meg, hogy az adott összegnek mekkora vásárlóereje volt akkoriban.
Például:
- 50 USD 1980-ban sokkal többet ért, mint 50 USD ma.
- Ha ezt az inflációval korrigáljuk, akkor az 1980-as 50 USD mai értéken inkább kb. 180–200 USD
Miért fontos ez?
- Ha az ezüst valaha már eljutott egy bizonyos vásárlóerő-szintre, akkor elvileg újra elérheti azt — főleg, ha a gazdasági környezet (infláció, pénznyomtatás, negatív reálkamat) hasonlóvá válik.
- Az a gondolat, hogy az ezüst „alulértékelt”, azon alapul, hogy reálértéken jóval az egykori csúcsok alatt van — tehát van „tere” felzárkózni.
Globális kereslet és központi banki aktivitás
Nem Nyugat, hanem elsősorban Kína és más feltörekvő országok (pl. BRICS) játsszák a főszerepet az arany és ezüst felvásárlásában. Az államok már készülnek egy olyan pénzügyi korszakra, ahol a nemesfémek kulcsszerepet kapnak.
Aszimmetrikus potenciál
Az ezüst piacán hatalmas a felülmúlási lehetőség, ugyanakkor viszonylag alacsony a belépési küszöb. A konkrét ipari felhasználás a zöld energia térhódításával még tovább növekszik, ám az ipar évek óta súlyos ezüsthiányal küzd.
Mi kell a 200 dolláros árhoz (vagy talán még magasabbhoz)?
- Az infláció valós (magas) fenntartása, ami csökkenti a pénz vásárlóerejét.
- Reálkamatozás negatív tartománya, ami kedvez a nem kamatozó eszközöknek, mint az arany és az ezüst.
- A kereslet és kínálat közti tartós egyensúlytalanság: amikor az ipari felhasználás növekszik, ám a készletek fogynak.
De mit jelenthet mindez az ezüst árfolyamában, a következő 4–5 év tekintetében? Az alábbiakban három független elemző által vázolt forgatókönyvet mutatok be.
Realista forgatókönyv
(Rick Rule – nyersanyagpiaci veterán)
- Az arany ára várhatóan eléri a 6-7000 USD/uncia szintet
- Az arany–ezüst arány pedig visszatér a történelmi 45:1 sávba
- Ez az ezüst árfolyamát várhatóan 130-140 USD/uncia értékre tornássza fel
- Ez több mint háromszoros növekedést jelent a jelenlegi ~42 USD szintről
- Fő hajtóerők: stabil ipari kereslet (zöld energia, elektronika), infláció elleni fedezeti kereslet
Optimista forgatókönyv
(David Morgan, Keith Neumeyer)
- Tartós kínálati hiány + keresletrobbanás a zöld energia és napelem iparban
- Dollár gyengülése, monetáris lazítás, jegybanki nemesfém-felhalmozás növekedése
- Várható ezüstár: 160–180 USD/uncia (5–7 év)
Szuperbull forgatókönyv
(Mike Maloney, Andrew Maguire)
- Fiat pénzrendszerbe vetett bizalom megrendül, pénzmenekítés, papírezüst-piac összeomlik
- Negatív reálkamat, globális pénzügyi válság
- Várható ezüstár: 200+ USD/uncia (akár 4–5 év alatt)
Záró gondolat
Az ezüst volatilis, de hosszú távon erős eszköz. Nem a „gyors meggazdagodás” kulcsa, hanem a portfólió egyik védelmi és növekedési eleme lehet, 5–10% arányban. A jelenlegi alulértékeltsége miatt a szakértők szerint komoly felértékelődési potenciál rejlik benne — különösen, ha az arany eléri az 5 200 dolláros szintet és az arany-ezüst arány visszatér a történelmi átlaghoz.
Mindezekkel együtt sem javaslom, hogy aranyba vagy ezüstbe olyan összegeket tegyünk, amire az következő 1-2 évben szükség lehet. Mind az arany, mind az ezüst esetében fontos megjegyezni, hogy legalább 5 éves intervallumban tervezzünk velünk.